Der RMB-Wechselkurs hat seinen Aufwärtstrend nach einer kurzen Phase der Abwertung wieder aufgenommen.
Am 26. März schwankte und stieg der Offshore-RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar weiter und pendelte um die Marke von 7,{2}},24. Er eröffnete bei 7,2519 und erreichte ein Tief von 7,2378, wobei er während der Sitzung um mehr als 140 Basispunkte stieg; Auch der Onshore-RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar schwankte entsprechend. Beim Anstieg erreichte das Intraday-Tief 7,2037.
Was den zentralen Paritätskurs des RMB anbelangt, so lag der zentrale Paritätskurs des RMB gegenüber dem US-Dollar nach Angaben des China Foreign Exchange Trading Center am 26. bei 7,0943, was einem Anstieg von 53 Basispunkten entspricht.
Obwohl die Welt letzte Woche eine „Super-Zentralbankwoche“ erlebte, gaben die Zentralbanken vieler wichtiger Volkswirtschaften wie der Vereinigten Staaten, Japans, des Vereinigten Königreichs und der Schweiz ihre neuesten Zinsentscheidungen bekannt, was seltene Schwankungen auf dem Devisenmarkt auslöste und trieb den RMB-Wechselkurs im Laufe des Jahres auf ein neues Tief.
Nach Ansicht vieler Befragter könnten Wechselkursschwankungen jedoch eine dynamische Anpassung an ein neues vernünftiges Gleichgewichtsniveau sein.
Der Offshore-RMB stieg im Laufe des Tages stark an
„Sobald der Markt am Morgen des 22. öffnete, kontrollierte die Zentralbank den Marktrhythmus nicht wie üblich. Der RMB-USD-Wechselkurs war wie ein außer Kontrolle geratenes Pony und durchbrach problemlos die Marke von 7,20.“ Ein Devisenhändler einer Bank beklagte sich gegenüber Reportern.
Zuvor lag der RMB-Wechselkurs grundsätzlich stabil bei 7,20. Am 22. März schwächte sich der RMB plötzlich stark ab und erregte die Aufmerksamkeit des Marktes.
Historische Daten zeigen, dass der RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar sowohl auf den Onshore- als auch auf den Offshore-Märkten unter Druck steht, da der US-Dollar-Index in letzter Zeit weiter zulegt.
Unter anderem fiel der Onshore-RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar am 22. März während der Sitzung unter die Marke von 7,22 und schloss an diesem Tag um 16:30 Uhr bei 7,2283, was einem Rückgang von 289 Basispunkten gegenüber dem vorherigen Handelstag entspricht und einen Wert von a markiert neuer Tiefststand seit 17. November 2023. .
Gleichzeitig fiel der Offshore-RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar, der eher die Erwartungen internationaler Anleger widerspiegelte, während der Sitzung unter die Werte von 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 und 7,27. Er fiel auf den niedrigsten Intraday-Wert des Tages von 7,2713, ein Rückgang um fast 500 Basispunkte, was auch den höchsten Stand im Jahr 2023 darstellte. Ein neuer Tiefststand seit Mitte November.
Laut Zhao Xuequing, einem leitenden Forscher am Bank of China Research Institute, ist der Rückgang des Offshore-RMB-Wechselkurses gegenüber dem US-Dollar eine kurzfristige Schwankung, die durch externe Faktoren ausgelöst wird.
„Vergleichsweise ist der Rückgang des Offshore-Renminbi relativ begrenzt, viel geringer als der der Währungen asiatischer Schwellenländer wie dem thailändischen Baht und dem koreanischen Won.“ Zhao Xuequing erzählte einem Reporter der China Times.
Die Abwertung des RMB-Wechselkurses hat auch zu Veränderungen in der Risikostimmung geführt und dem US-Dollar-Index Auftrieb gegeben.
Im krassen Gegensatz dazu stieg der US-Dollar-Index am 22. März weiter stark an. Am 15. {2}} an diesem Tag lag der US-Dollar-Index bei 104,2095, ein Plus von 0,19 % und erreichte ein Intraday-Hoch von 104,24, ein neuer Höchststand im vergangenen Monat.
„Die Stärke des US-Dollars könnte ein wichtiger Grund für die Schwankungen des RMB-Wechselkurses sein.“ Li Liuyang, Chefanalyst für Devisenforschung bei der CICC-Forschungsabteilung, sagte in einem Forschungsbericht, dass die Zinssitzung der Federal Reserve im März zwar das Risiko einer Aufwärtsinflation heruntergespielt und einen kurzen Rückgang des US-Dollars verursacht habe Die Verbesserung der US-Wirtschaftsdaten und die Abschwächung der Wirtschaftsdaten der Eurozone haben den offensichtlichen Anstieg des Dollars unterstützt.
Ein weiterer Auslöser war die plötzliche Ankündigung einer Zinssenkung durch die Schweizerische Nationalbank am Abend des 21. März, wodurch der Leitzins um 25 Basispunkte auf 1,5 % gesenkt und das Marktgleichgewicht gestört wurde.
Die Schweizerische Nationalbank erklärte in einer Erklärung, dass ihre Anti-Inflationsbemühungen in den letzten zweieinhalb Jahren bemerkenswerte Ergebnisse erzielt hätten und die Inflationsrate unter 2 % gesunken sei, was mit der von der Zentralbank betrachteten Preisstabilitätsspanne übereinstimme Bank. Gemäss den neuesten Prognosen der Schweizerischen Nationalbank dürfte die Inflation in den kommenden Jahren in diesem Bereich bleiben.
„Die Zinssenkung der Schweizerischen Nationalbank hat gewissermaßen einen Wandel der globalen Geldpolitik hin zu einer Lockerung eingeleitet, und die Marktrisikostimmung hat gären, was zu einer relativen Stärkung des US-Dollars geführt hat.“ Zhao Xueqing analysierte.
Der Rückgang setzte sich jedoch nicht fort.
Am Morgen des 25. März stieg der Wechselkurs des Onshore-RMB gegenüber dem US-Dollar zur Eröffnung um mehr als 200 Punkte und erreichte erfolgreich die Marke von 7,20; Der Offshore-RMB gegenüber dem US-Dollar stieg um mehr als 490 Punkte und stieg sukzessive über die vier Niveaus 7,27, 7,26, 7,25 und 7,24. .
In Bezug auf den zentralen Paritätskurs des RMB lag der zentrale Paritätskurs des RMB gegenüber dem US-Dollar nach Angaben des China Foreign Exchange Trading Center am 25. bei 7,0996, was einem Anstieg von nur 8 Basispunkten gegenüber dem vorherigen Handelstag entspricht.
Am 26. schwankten sowohl der Onshore- als auch der Offshore-RMB-Wechselkurs und stiegen wieder an.
„Die ‚Super Central Bank Week‘ der letzten Woche ist zu Ende, aber ihre Wirkung wird anhalten, insbesondere da die Schweiz den Kanal für Zinssenkungen durch die Zentralbanken der Industrieländer eröffnet hat, während die Zahl der Zentralbanken der Entwicklungsländer, die die Zinssätze senken, allmählich zunimmt. " Zhao Qingming, stellvertretender Direktor des China Banking Management Research Institute. Es wird erwartet, dass der Rückgang des RMB-Wechselkurses unter 7,20 das Ergebnis einer Kombination interner und externer Faktoren ist. Sollte der US-Dollar-Index das Vorjahreshoch angreifen, bleibt der RMB-Wechselkurs kurzfristig weiterhin unter Druck.
Es wird erwartet, dass der RMB-Wechselkurs stabil bleibt
Den bisherigen geldpolitischen Maßnahmen der Zentralbank zufolge senkte sie im Februar lediglich den LPR-Zinssatz für 5-Jahre, passte den LPR für 1-Jahre jedoch nicht an. Der MLF und der March LPR blieben unverändert.
Eine Reihe von Maßnahmen zeigt, dass das Hauptziel der geldpolitischen Maßnahmen der Zentralbank die Aufrechterhaltung der Wechselkursstabilität ist.
Auf der Pressekonferenz des Informationsbüros des Staatsrates am 21. März wies die Zentralbank nun darauf hin, dass sie seit diesem Jahr „nicht nur darauf beharrt, dass der Markt eine entscheidende Rolle bei der Bildung der Wechselkurse spielt und dem Markt volles Spiel gibt.“ Regulierungsfunktion der Wechselkurse für die Makroökonomie und die Zahlungsbilanz, aber auch gestärkte Erwartungen und Leitlinien zur Verhinderung des Risikos eines Überschießens des Wechselkurses wurden aufrechterhalten, und der RMB-Wechselkurs blieb in der komplexen Situation grundsätzlich stabil.“ Er betonte auch, dass wir in der nächsten Phase „die Anstrengungen zur Wiederbelebung bestehender Finanzressourcen verstärken, die Grundstabilität des RMB-Wechselkurses auf einem angemessenen und ausgewogenen Niveau aufrechterhalten und die kurzfristigen und langfristigen Beziehungen zwischen ihnen ausgleichen müssen.“ Stabilisierung des Wachstums und Vermeidung von Risiken, internes Gleichgewicht und externes Gleichgewicht.“
Guo Lei, Chefökonom von GF Securities, ist der Ansicht, dass sich die Grundhaltung der Politik gegenüber dem Wechselkurs nicht ändern sollte. Die beiden oben genannten Punkte entsprechen den Bedingungen dafür, dass der RMB-Wechselkurs grundsätzlich stabil bleibt.
Wu Zewei, ein Forscher am Xingtu Financial Research Institute, sprach über den zukünftigen Trend des RMB-Wechselkurses und analysierte gegenüber einem Reporter der China Times, dass Chinas Wachstumsziel mittel- bis langfristig auf 5 % festgelegt sei. dieses Jahr. Das Wirtschaftswachstum hat wieder zugenommen und die Fundamentaldaten sind stabil. Zum besseren; Die Federal Reserve behielt auf ihrer Zinssitzung im März ihre drei Zinssenkungen bei. Der Übergang zu Zinssenkungen wird dazu beitragen, die Zinslücke zwischen China und den Vereinigten Staaten zu verringern. Es wird erwartet, dass die Fundamentaldaten in Zukunft mit den Zinsdifferenzen in Einklang stehen, um gemeinsam den RMB-Wechselkurs zu stützen.
Zhao Xuequing sagte, dass die Volatilität zunehmen könne, wenn der Druck auf die Abwertung des RMB-Wechselkurses nachlasse.
„Im Jahr 2023 erlebte der RMB-Wechselkurs eine lange Abwertungsphase, wobei die Onshore- und Offshore-Wechselkurse einmal unter 7,35 fielen. Im Jahr 2024 wurde die Zinssenkung der Federal Reserve zum Grundkonsens, und es wird erwartet, dass sie mit der Zinssenkung beginnt.“ etwa Mitte 2024, mit einem kumulierten Bereich von 50-75 Basispunkten.“ Zhao Xuequing wies weiter darauf hin, dass mit der Verbesserung der wirtschaftlichen Grundlagen meines Landes und der Konvergenz des chinesisch-amerikanischen Finanzzyklus der Abwertungsdruck auf den RMB-Wechselkurs nachlassen werde.
„Angesichts der Ungewissheit über den Zinssenkungspfad der Fed und der Möglichkeit, dass mein Land die Zinssätze weiter senkt, könnte die Konvergenz der chinesisch-amerikanischen Zinsdifferenzen jedoch geringer ausfallen als erwartet, und der Spielraum für eine Aufwertung des RMB-Wechselkurses ist relativ begrenzt.“ und periodische Schwankungen können zunehmen.“ Sagte Zhao Xuerqing offen.
Ming Ming, Chefökonom von CITIC Securities, sagte auch, dass die moderate Erholung der wirtschaftlichen Fundamentaldaten seit März den RMB-Wechselkurs gestützt habe, es jedoch schwierig sei, seinen starken Aufschwung voranzutreiben. Kurzfristig könnte der RMB-Wechselkurs angesichts des hohen US-Dollar-Index weiterhin unter Druck stehen. Wenn man jedoch bedenkt, dass die durch die Aktien- und Anleihenmärkte repräsentierten Finanzkonten weiterhin Nettozuflüsse verzeichnen und die Zentralbank die Stärke ihrer Wechselkursstabilisierungspolitik beibehält, ist die Wahrscheinlichkeit, dass der Wechselkurs das vorherige Hoch durchbricht, unwahrscheinlich. .
